Uma Análise: Quando Terminará o Aumento dos Preços e Qual Será o Fundo do Mercado de Ações?

Olá.

Gostaria de registrar, como um memorando pessoal, o que o aumento contínuo dos preços e o colapso do mercado de ações significam, e os movimentos futuros.

Primeiro, o índice CPI, que representa os preços ao consumidor, um fator no aumento dos preços.

E o índice PPI, que representa os preços no atacado.

As fontes são o relatório anual e outros documentos publicados pela Agência de Planejamento Econômico.

Desculpe pela colagem, pois não há dados de 50 anos.

https://www5.cao.go.jp/keizai3/sekaikeizaiwp/wp-we74/wp-we74-000i1.html

Ao analisar o relatório anual de 1974, os pontos semelhantes ao ano atual de 2022 são a preocupação com a estagflação, o aumento dos preços das commodities, a alta do preço do ouro, o crescimento estagnado do bloco comunista*, e a escassez de materiais.

*Em 2022, o balanço comercial da China está estagnado. No entanto, a Rússia, que sofreu sanções econômicas dos EUA devido à questão da Ucrânia, está lucrando e obtendo moeda estrangeira graças às exportações de energia, incluindo gás natural via Nord Stream para a Europa, que depende dos recursos russos, e à venda de petróleo bruto para a Índia, além do aumento dos preços do petróleo. Este ponto também está registrado no relatório anual sobre a rápida recuperação econômica russa.

Em comparação com 1973, que viu uma taxa de crescimento de dois dígitos devido ao choque do petróleo, a taxa de crescimento em junho de 2022 é de 8,6%.

O que aconteceu na década de 1980, depois disso?

O aumento da taxa básica de juros pelo Federal Reserve dos EUA e pelo Banco do Japão (equivalente no Japão) – ou seja, o aperto monetário – trará um fim à inflação excessiva.

Taxa de juros de longo prazo dos EUA: Títulos do Tesouro de 10 anos e taxas de juros

A bolha da era em que o dinheiro era emprestado e multiplicado ainda mais devido ao efeito de alavancagem da inflação chega ao fim.

O aumento das taxas de juros significa que o valor a ser pago em relação ao montante da dívida do empréstimo aumenta, levando as empresas a parar de investir em gestão de longo prazo e a enfrentar reduções de operações e cortes de pessoal.

Após não conseguir mais suportar as altas taxas de juros e com a volatilidade se intensificando, em 1984, a flexibilização monetária foi implementada e as taxas de juros começaram a cair significativamente.

Isso significa que o dinheiro se tornou mais fácil de emprestar novamente.

Então, vamos dar uma olhada no índice de ações dos EUA.

Em comparação com os títulos do Tesouro dos EUA, que continuaram a cair por cerca de 40 anos desde o pico na década de 1980, o mercado de ações dos EUA atingiu o fundo do poço na década de 1980, levou cerca de 15 a 20 anos para se recuperar e depois continuou a subir por 40 anos.

O acima é uma perspectiva positiva.

Por outro lado, olhando para o gráfico histórico de forma negativa, pode-se ver que em 1980, o mercado de ações experimentou os mesmos preços da década de 1950.

Você perceberá que é anormal que o risco de contrair dívidas tenha diminuído demais devido à era de juros zero nos EUA.

Existe um fundo que aponta que o YCC do Banco do Japão está falhando, e continua a fazer 'short' (lucrar com a queda do preço ao ter o direito de vender), e há quem esteja em uma posição semelhante à de George Soros, que se diz ter derrubado o Banco da Inglaterra.

https://www.bloomberg.co.jp/news/articles/2022-06-14/RDGD8UT0G1KW01

No entanto, o 'short' também é combustível para um movimento de alta.

Um magnata de uma empresa chinesa de produção de níquel, que continuava a fazer 'short' de níquel como hedge, também foi atingido por chamadas de margem, especialmente ao fazer grandes movimentos em um mercado onde a volatilidade começou a desaparecer após o colapso da bolha.

E a razão pela qual os títulos do governo e as taxas de juros estão subindo é que o mandato do Governador Kuroda termina em 2023, o que significa o fim deste mercado que foi o mais longo da história, e o Federal Reserve dos EUA também declarou que encerrará a era de juros zero em 2023.

No mercado, as opiniões estavam divididas entre um aumento de 50bps e 75bps nas taxas de juros recentes, e o FOMC recente decidiu por 75bps. Um mercado muito sentimental.

75bps é o maior aumento de taxa desde 1994, e como há um aperto monetário ativo e declarações sobre o fim da era de juros zero, é provável que as taxas de juros aumentem a longo prazo a partir de agora.

E será possível continuar emprestando dinheiro a juros zero para sempre? A resposta provavelmente é não.
Acho que seremos nós que estamos consumindo os ativos das bolhas passadas que pagaremos a conta.

Devido ao coronavírus, os EUA, o Japão e o mundo, que estavam em um estado de aumento planejado das taxas de juros desde 2018, viram o vírus se espalhar repentinamente, forçando uma flexibilização monetária.

A conta de mais de 100.000 ienes que recebemos pode estar chegando.

Quando o aumento dos preços terminará?

A taxa de aumento dos preços das casas nos EUA continua a subir sem parar.

Em outras palavras, é evidente que o aumento das taxas de juros não está acompanhando a aceleração da inflação.

O aumento dos preços das casas significa que os preços dos aluguéis continuarão a subir e o aumento dos preços continuará.

Será que isso realmente acontecerá?

Vamos dar uma olhada na taxa de poupança dos cidadãos americanos.

Os cidadãos americanos estão sofrendo com esta inflação em um grau semelhante ao da crise do Lehman Brothers, quando o banco faliu.

O gráfico acima mostra a taxa de crescimento dos gastos de consumo pessoal.

Será que a América conseguirá suportar esta inflação?

Minha previsão abaixo

Acho que saberemos em menos de um ano, mas a previsão é que a valorização do dólar pressionará os cidadãos americanos.

Em qualquer moeda indexada ao dólar (euro, won, rublo, iene, yuan), a valorização do dólar resultará em um aumento acentuado dos preços dos produtos importados, incluindo energia.

Considerando o que aconteceu por volta de 1974, o mercado inflacionário parece ter durado cerca de 10 anos. Mas com a disseminação da internet, onde as transações e a circulação de informações são todas rápidas, será que as coisas acontecerão da mesma forma?

Antes da crise do Lehman Brothers, um fenômeno semelhante à atual moda do metaverso, chamado "Second Life", era popular, o que pode ser desenterrado dos fósseis da internet.

Por volta de dezembro, eu disse a um amigo do ensino médio que o Nikkei Stock Average subiria e que as ações dos EUA ficariam incapacitadas por um tempo.

Claro, acho que a queda dos preços das ações acontecerá simultaneamente em todo o mundo, mas aqueles com quedas menores se recuperarão fortemente.

Comparando o Nikkei Stock Average com o índice de ações dos EUA S&P 500, o Nikkei Stock Average tem uma queda menor.

E as fábricas de semicondutores no Japão são Kioxia (spin-off da Toshiba Memory), e a TSMC de Taiwan é investida pela Sony. A bolha da internet colapsou no início de 2000, mas as empresas que sobreviveram, como Amazon, Google e Apple, viram seus ativos, que estavam muito dispersos na primeira bolha, se concentrarem na segunda onda da bolha, e subiram significativamente.

Não há dúvida de que os ricos controlam tudo, mas para os ricos lucrarem, é necessária "volatilidade". Pessoas que ganham dinheiro com a amplitude das flutuações.

Por essa razão, na situação atual em que o Japão está mergulhado em um pessimismo geral sobre seu futuro, e com o investimento estrangeiro no Japão, não consigo imaginar um futuro de declínio contínuo.

Se eu fosse seguir o "macro global" do meu site favorito de informações econômicas, Global Macro Research, diria que o Japão está significativamente subvalorizado.

De acordo com as estatísticas da Ogawa Seisakusho, se o Japão, que não moveu suas poupanças desde a bolha, começar a investir ativamente, a liquidez desses fundos será muito grande.

Os preços nos EUA cairão significativamente em quase 5 anos devido ao aumento das taxas de juros, e o rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA de 10 anos aumentará acentuadamente devido ao aumento das taxas, e acho que os índices de ações dos EUA continuarão sua jornada em busca do fundo do poço até a próxima flexibilização monetária.

Portanto, dependendo das taxas de juros de longo prazo, acredito que há uma grande possibilidade de vermos o fundo do poço em 10, 20 ou 30 anos.

Acho que há um futuro próximo em que o mercado inflacionário se recuperará, mas cairá sem atingir novos máximos.

A próxima alta será a flexibilização monetária após uma guerra direta dos EUA? Ou o quê?

O que vocês acham?