物价上涨何时结束以及股市何时触底的思考

你好。

我想以自己的方式记录下持续的物价上涨和股市崩盘所意味着的，以及接下来的动向，作为备忘录。

首先是代表消费者物价的CPI指数，它是物价上涨的因素。

然后是代表批发物价的PPI指数。

来源是经济企划厅发布的年度报告等。

抱歉，因为没有50年的数据，所以是拼凑的。

https://www5.cao.go.jp/keizai3/sekaikeizaiwp/wp-we74/wp-we74-000i1.html

从1974年的年度报告来看，与现在的2022年相似之处在于对滞胀的担忧、大宗商品价格飙升、黄金价格上涨、共产主义阵营增长乏力※以及材料短缺。

※2022年中国贸易收支增长乏力，但是俄罗斯因乌克兰问题受到美国经济制裁，却通过包括通过北溪管道向依赖俄罗斯资源的欧洲出口天然气在内的能源出口，以及向印度出售原油&得益于原油价格飙升，赚取了外汇并获利。
这一点，关于经济恢复迅速的俄罗斯经济，在年度报告中也有所记录。

与1973年因石油危机而出现两位数增长率相比，2022年6月目前的增长率为8.6%。

在此之后的1980年代，发生了什么？

通过美联储（相当于日本央行）提高优惠利率，即金融紧缩，过度通货膨胀将结束。

美国长期利率10年期国债与利率

由于通货膨胀的杠杆效应，借钱能让钱生钱的时代的泡沫将迎来终结。

利率上升意味着贷款债务的还款额会增加，因此公司将不再对长期经营进行投资，从而面临经营收缩和人员裁减。

在无法承受高利率且波动性变得剧烈之后，1984年实施了金融宽松政策，利率开始大幅下降。

这意味着钱又变得容易借了。

那么，让我们看看美国股市综合指数。

与以1980年代为顶峰、至今持续下跌约40年的美国国债相比，美国股市在大约15到20年间于1980年代触底后，持续上涨了40年。

上述是从积极方面考虑的情况。

相反，从消极方面看过去的图表，可以看出1980年经历了与1950年代相同的股价水平。

我想你会意识到，由于美国零利率时代，借钱的风险变得过低，这是不正常的。

彭博社指出日本央行的YCC（收益率曲线控制）已经破产，存在着持续做空（通过持有卖出权利，如果下跌就能获利）的基金，也有人采取了与据说击垮英格兰银行的乔治·索罗斯相似的头寸。

https://www.bloomberg.co.jp/news/articles/2022-06-14/RDGD8UT0G1KW01

但是，做空也是向上上涨的燃料。

持续做空镍作为对冲的中国镍生产公司富豪也遭遇了追加保证金，特别是在泡沫破裂后波动性开始消失的市场中进行大额操作时。

那么为什么国债会上升，利率会转为上升呢？这是因为2023年黑田总裁任期届满，意味着这个史上最长的市场将结束，同时美联储也表示将在2023年结束零利率时代。

市场上对近期加息幅度是50个基点还是75个基点意见不一，在上次的FOMC会议上决定加息75个基点。市场情绪非常敏感。

75个基点是自1994年以来的最大加息幅度，美联储正在积极进行金融紧缩，并且已经宣布零利率时代的结束，因此，未来长期利率很可能会上升。

那么，是否能永远以零利率借钱呢？我想答案是否定的。
我想，承担后果的将是我们这些正在消耗过去泡沫资产的人。

由于疫情，美国、日本和全球从2018年开始计划性加息的状态，突然因病毒蔓延而不得不进行金融宽松。

我们收到的10万日元以上的代价可能会回来。

物价上涨何时结束

美国房价的上涨率持续上涨。

也就是说，显然加息未能赶上通货膨胀的加速。

房价上涨意味着接下来租金价格将进一步上涨，物价将持续上涨。

真的会这样吗？

那么，让我们看看美国民众的储蓄率。

在美国民众正受此通货膨胀之苦的情况下，其程度与雷曼兄弟破产时的雷曼危机时期大致相同。

上述是表示个人消费支出增长率的图表。

美国能承受住这次通货膨胀吗？

以下是我的预测

我想一年内就会知道，我的预测是美元走强将压迫美国民众。

无论是欧元、韩元、卢布、日元、人民币，任何以美元计价的货币，在美元走强的情况下，包括能源在内的进口商品价格都将飙升。

同样，考虑到1974年左右发生的事情，似乎通货膨胀市场持续了大约10年，但现在由于互联网的普及，交易和信息传播都非常迅速，还会像以前一样吗？

雷曼危机之前，像现在元宇宙流行一样，“第二人生”也曾流行过，这可以从互联网的历史记录中挖掘出来。

大约在12月前后，我对高中朋友说，日经平均指数将上涨，而美国股市将暂时无法恢复。

当然，我认为股价下跌是全球同时发生的，但跌幅较小的会强劲反弹。

比较日经平均指数和美国股市指数SP500，日经平均指数的跌幅较小。

此外，日本有东芝存储器分拆出的铠侠半导体工厂，台湾台积电的投资方是索尼。互联网泡沫在2000年初期破裂，但幸存下来的公司，如亚马逊、谷歌、苹果等，它们认为在第一次泡沫中过于分散的资产集中到了第二次泡沫中，从而大幅上涨。

我认为富人掌控一切是毫无疑问的，但富人赚钱需要“波动性”。那些通过涨跌幅度赚钱的人。

因此，在目前对日本未来普遍悲观的情况下，如今日本正获得外资投资，我绝不认为日本会就这样持续衰落。

如果按照我最喜欢的经济信息网站Global Macro Research的“全球宏观”观点来看，我认为日本被严重低估了。

根据小川制作所的统计，日本自泡沫经济以来一直没有动用储蓄，如果开始积极投资，我觉得其资金流动性将非常巨大。

美国物价将因利率上升而在近5年内大幅下跌，因加息，10年期美国国债收益率将大幅上涨，我认为美国股指将继续探底，直到下一次金融宽松。

因此，根据长期利率的情况，我完全认为在10、20、30年之后看到底部是完全有可能的。

我认为在通货膨胀市场中，虽然会有反弹，但无法达到最高点并下跌的未来就在眼前。

下一次上涨是美国直接参战后的金融宽松吗？还是别的什么？

大家怎么看？